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La Bolsa de Rusia abre sus puertas a México y Argentina: ¿qué implica esta medida?

© Sputnik / Sergey Guneev / Acceder al contenido multimediaUn monitor con cotizaciones de bolsa y divisas en la pantalla del edificio de la Bolsa de Moscú
Un monitor con cotizaciones de bolsa y divisas en la pantalla del edificio de la Bolsa de Moscú - Sputnik Mundo, 1920, 04.02.2025
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El Gobierno de Rusia amplió el número de países cuyos bancos y corredores pueden participar en el comercio de divisas en el mercado ruso, incluyendo algunos Estados latinoamericanos. El doctor en ciencias económicas Borís Lóguinov revela a Sputnik qué significa esta orden para las economías de los países involucrados y cómo se aplica.
Con una nueva orden publicada el 1 de febrero, Rusia amplió la lista de países amistosos y neutrales, cuyas instituciones crediticias y corredores de bolsa estarán autorizados a operar en el mercado de divisas ruso. Entre estos Estados se encuentran Argentina y México, destaca el comunicado oficial.
Esta orden se refiere a operaciones de compraventa de divisas a plazos organizada en la sección de efectivo de la Bolsa de Moscú, explica Lóguinov, que también es profesor asociado del Departamento de Economía Mundial de la Academia Diplomática del Ministerio de Asuntos Exteriores de Rusia.
No se trata solo de instrumentos de divisas, sino también de instrumentos de tipos de interés, que permiten cubrir los riesgos de variaciones desfavorables del tipo de cambio del rublo frente a divisas extranjeras y del tipo de interés en el mercado interbancario, detalla.

"Si observamos lo volátiles que han sido últimamente las fluctuaciones de los tipos de cambio y las variaciones de los tipos de interés, veremos que ambas [herramientas] son importantes", asegura el profesor.

Lóguinov indica que las entidades financieras extranjeras recibieron por primera vez la autorización para realizar estas transacciones en el mercado ruso en julio de 2023.
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Las entidades jurídicas extranjeras podían realizar operaciones de futuros, opciones y otros derivados en la Bolsa de Moscú, incluso antes, a través de sus filiales en el país, apunta. No obstante, esto requería acciones bastante costosas para establecer una entidad legal de este tipo en el Estado euroasiático y obtener la correspondiente licencia del Banco Central de Rusia, explica el economista.
De la misma manera, las operaciones de este tipo para los países de la Unión Económica Euroasiática (UEE) fueron simplificadas hace tiempo, incluso en mayor medida, agrega el experto.
Ahora las cosas se han puesto más fáciles para las instituciones financieras extranjeras de países amistosos y es posible realizar transacciones esencialmente transfronterizas en el mercado ruso, sin necesidad de una licencia bancaria o de corretaje, subraya.

"La única condición es que dichas transacciones pasen por una contraparte central, que es un banco autorizado por la legislación rusa", detalla.

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¿Qué significa y para qué sirve?

En primer lugar, en virtud de las sanciones ilegales impuestas por los países occidentales, las transacciones en dólares y euros no pueden realizarse en la Bolsa de Moscú y los mayores bancos rusos están desconectados del sistema internacional de pagos SWIFT y del sistema de liquidaciones por corresponsalía directa con los bancos occidentales, recuerda Lóguinov.
Sin embargo, agrega, es posible realizar transacciones en divisas y con bancos de países amistosos. Hasta la fecha, el yuan chino ha sido el principal protagonista de tales transacciones. De acuerdo con el profesor, dicha medida permitió a Rusia salir de una situación económica complicada, destaca. Pero al mismo tiempo existen aspectos negativos, advierte.

"Si antes concentrábamos los riesgos monetarios de nuestro sistema financiero en una estrecha lista de divisas occidentales, ahora hemos cambiado la misma alta concentración de riesgos por otra divisa, y esto es un error. Especialmente desde que no hace mucho hubo una aguda escasez de yuanes y varios bancos chinos hicieron liquidaciones con contrapartidas rusas con retrasos. Este problema aún no ha sido resuelto por completo", explica.

En segundo lugar, crecen las operaciones de comercio exterior e inversión de las empresas rusas en los países de la mayoría mundial y, viceversa, de las empresas de otros países en Rusia. Las opciones de pagos en moneda nacional con los países amistosos se están ampliando y ya representan el 42% de todas las transacciones, precisa.
"Sin embargo, el uso de estas divisas es posible con un tipo de cambio adecuado y la comprensión de cómo se forma", subraya.
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Por supuesto, es posible centrarse en los tipos cruzados —determinar el tipo de cambio a través de las monedas de terceros países— pero es mucho más relevante disponer de información sobre el tipo de cambio en las transacciones directas, comenta el economista.
Por último, la admisión de nuevos participantes en el mercado de divisas es un canal adicional para aumentar la liquidez —los volúmenes de los fondos en divisas— en el mercado ruso, explica. Según los cálculos, en 2024 el número de estos participantes en Rusia se situó en un centenar, lo que supone un pequeño porcentaje del total.
A su vez, el problema de la alta volatilidad de los tipos de cambio es, además de factores fundamentales relacionados con el estado de la economía de los países emisores, también un problema de volúmenes de compraventa de divisas relativamente pequeños, advierte.

"Cuanto más líquido sea el mercado, más difícil les resultará a los especuladores desviar bruscamente los tipos hacia un lado u otro. Y hoy necesitamos fiabilidad y estabilidad", concluye Lóguinov.

El decreto inicial, que aumenta la eficacia del mecanismo de conversión directa de las monedas nacionales de países amistosos y neutrales, y su cotización directa frente al rublo, fue aprobado en septiembre de 2023. La lista original incluía más de 30 países, entre ellos Arabia Saudita, Brasil, China, Egipto, Emiratos Árabes Unidos, India, Serbia, Sudáfrica, Tailandia y Turquía.
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