Se disparan los costos del endeudamiento público en la eurozona
© AP Photo / Virginia Mayo
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De acuerdo con el diario 'Financial Times', esta tendencia responde a la creciente inquietud de los inversores por la guerra de EEUU e Israel contra Irán, lo que ha desatado una venta masiva de bonos motivada por el temor a un aumento imparable de la inflación derivada del alza en los precios del gas y el petróleo.
En este contexto, la rentabilidad del bono italiano a 10 años escaló hasta el 4,14%, su nivel más alto desde mediados de 2024, acumulando un ascenso de casi 0,8 puntos porcentuales en lo que va de mes. Por su parte, los rendimientos de Francia alcanzaron máximos no vistos desde 2009, rozando el 3,9%, mientras que los bonos españoles se situaron cerca del 3,7%, reflejando una volatilidad que evoca la crisis energética de 2022, cuando países del bloque dejaron de comprar gas y petróleo ruso, lesionando sus economías.
La presión sobre la deuda europea se ve intensificada por las expectativas del mercado sobre la política monetaria, afirma el diario. Los operadores apuestan a que el Banco Central Europeo (BCE) ejecutará hasta tres subidas de los tipos de interés este año para frenar el brote inflacionario. Aunque desde el BCE se pide cautela y tiempo para analizar los datos antes de actuar, analistas de firmas como T. Rowe Price advierten que los inversores ya asumen un escenario de bajo crecimiento, alta inflación y un aumento del gasto público.
El deterioro de las cuentas públicas se perfila como un factor crítico, señala el medio, ya que los Gobiernos de la eurozona —especialmente aquellos con elecciones este año y en el 2027— están implementando costosos paquetes de ayudas para proteger a los consumidores. España ha aprobado recientemente una rebaja fiscal de 5.000 millones de euros en energía, mientras que Italia ha aplicado recortes temporales en los impuestos sobre el combustible.
Expertos de instituciones como el laboratorio de ideas Bruegel alertan que, a diferencia de 2022, el espacio fiscal actual es mucho más limitado debido al incremento previo de la deuda y a las nuevas necesidades en gasto de defensa.
Expertos de instituciones como el laboratorio de ideas Bruegel alertan que, a diferencia de 2022, el espacio fiscal actual es mucho más limitado debido al incremento previo de la deuda y a las nuevas necesidades en gasto de defensa.
Reflejando esa inquietud, la prima de riesgo italiana —el diferencial entre el bono italiano y el título de deuda emitido por el Gobierno alemán— ha escalado hasta situarse cerca de un punto porcentual. Los analistas advierten que si el rendimiento del bono de referencia alemán supera el 3,5%, los costos de endeudamiento para economías como Francia e Italia podrían aproximarse al 5%.
En dicho escenario, la sostenibilidad de la deuda soberana entraría en una zona de incertidumbre técnica, especialmente si se combina con un periodo prolongado de tipos de interés elevados y un estancamiento de la actividad económica en la región, que ha registrado en el último tiempo un crecimiento débil.
En dicho escenario, la sostenibilidad de la deuda soberana entraría en una zona de incertidumbre técnica, especialmente si se combina con un periodo prolongado de tipos de interés elevados y un estancamiento de la actividad económica en la región, que ha registrado en el último tiempo un crecimiento débil.
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