El Banco Mundial volvió a dar un espaldarazo fuerte al Gobierno de Javier Milei al estimar que el sobresaliente crecimiento económico proyectado para Argentina este año convertirá al país en "la única excepción" positiva en América Latina.
La entidad con sede en Washington previó que la región crecería apenas 2,1% en 2026, mientras que Buenos Aires se expandiría un 3,6% este año y un 3,7% en 2027. El respaldo llega en un momento de fuerte exposición externa para el Ejecutivo argentino, que busca consolidar apoyo de los organismos multilaterales.
El contraste regional fue uno de los puntos más destacados del informe. Mientras Brasil crecería 1,6%, México 1,3%, Chile 2,4% y Colombia 2,2%, Argentina aparece entre las economías de mayor dinamismo previsto. Según el organismo, el país ya había crecido 4,4% en 2025 y podría acumular una mejora de 12,2% entre 2024 y 2027 —cuando finalice el mandato de Milei—, por encima del promedio latinoamericano.
Para explicar ese desempeño, el organismo destacó la "consolidación fiscal" impulsada por la Casa Rosada mediante la "motosierra" blandida sobre el gasto. La entidad señaló que la racionalización de los recursos, el recorte de subsidios energéticos y la reducción de ineficiencias administrativas ayudaron a anclar expectativas, comprimir el riesgo soberano y dar mayor solidez al programa económico oficial.
Sin embargo, el propio organismo introdujo matices sobre la calidad y el alcance de esa recuperación. Durante la presentación del informe, sus economistas señalaron que la apertura puede generar tensiones sobre empresas menos competitivas y que todavía es "temprano" para saber si surgirán nuevos motores de empleo capaces de compensar esos desplazamientos. Lo cierto es que, de acuerdo a cifras oficiales, en el último bienio crecieron tanto el desempleo (del 5,7% al 7,5%) como la precarización laboral (del 42% al 43%), mientras que los salarios aún no se recompusieron ante la inflación.
No obstante, el respaldo no estuvo exento de advertencias. El Banco Mundial remarcó que existen "riesgos a la baja significativos", vinculados a las necesidades de financiamiento externo, las reservas internacionales negativas y el acceso limitado de Argentina a los mercados globales de deuda. También subrayó que la inflación repuntó en los últimos meses y sigue siendo un factor de presión.
Esas reservas son en la actualidad uno de los puntos más sensibles del programa. Aunque el Banco Central compró más de 4.500 millones de dólares en lo que va del año, los activos netos siguen en terreno negativo y el crédito al sector privado ronda el 15% del PBI, el nivel más bajo de la región. El organismo advirtió que una recuperación sostenida del financiamiento dependerá de que avance la estabilización.
El diagnóstico llega, además, en una semana clave para el frente financiero argentino. El ministro de Economía, Luis Caputo, viajará a Washington para participar en las reuniones de primavera del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial, en medio de la expectativa por la segunda revisión del acuerdo firmado en abril de 2025, que incluye un desembolso pendiente de 1.000 millones.
La razón de fondo
"Este es un apoyo absolutamente político más que otra cosa. El ajuste y las reformas están alineadas con lo que proponen el FMI y el Banco Mundial, y eso explica gran parte del respaldo", dijo a Sputnik el economista Francisco Cantamutto.
Según el experto, "el alineamiento político es central: a diferencia de otros casos, como el juicio por YPF, donde ese factor no tuvo el peso que se le atribuyó, en este caso es determinante. El FMI tiene una exposición muy elevada en Argentina y eso también influye en sus decisiones”, agregó.
Bajo un enfoque más técnico, el economista Ramiro Tosi destacó que "los organismos internacionales que acompañan los programas del Fondo son los que terminan aportando parte del financiamiento para cerrar las brechas que hay entre las metas y el cumplimiento real, por eso el Banco Mundial tiene interés en Argentina".
"No debe ser nada cómodo para el staff del Fondo Monetario que Argentina siga incumpliendo las metas, sobre todo la de acumulación de reservas. Somos el principal deudor del FMI y eso aumenta el riesgo para el propio organismo", subrayó Tosi.
Un "tire y afloje"
El problema de las reservas aparece como uno de los principales puntos de tensión del programa económico. Para Cantamutto, "la falta de acumulación de reservas está dilatando la aprobación de la revisión del Fondo, que a esta altura ya debería haberse definido. Es un factor central en la negociación con los organismos".
El consultor remarcó que, pese a ciertos avances, el objetivo sigue sin alcanzarse. "No logra cumplir con la meta de acumulación de reservas, a pesar de haber reducido prácticamente a cero el financiamiento monetario al Tesoro. El Banco Central compra divisas, pero eso no se traduce en una acumulación efectiva", explicó.
En esa línea, detalló el mecanismo detrás de esa dinámica. "Gran parte de las divisas que compra el Banco Central son recompradas por el Tesoro para pagar intereses de deuda que vencen en el corto plazo. Eso implica que el esfuerzo se diluye rápidamente frente a los compromisos externos", señaló.
Tosi planteó las tensiones que implica ese objetivo dentro del programa. "La acumulación de reservas siempre está con la espada de Damocles del panorama económico. Si no hay un aumento de la demanda de dinero, acumular reservas puede generar presiones inflacionarias", explicó.
A su vez, destacó un fenómeno reciente en el frente cambiario. "En los últimos tres meses, el precio del dólar bajó de manera consecutiva, algo inusual en Argentina. Esa apreciación del tipo de cambio puede funcionar como ancla para la inflación, pero también plantea interrogantes sobre su sostenibilidad", concluyó.
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